A Shein perdeu cerca de US$ 5 bilhões em valor de mercado desde sua oferta pública inicial em Hong Kong. A companhia encerrou a primeira semana de negociações com ações 19% abaixo do preço da oferta, de 48,5 dólares de Hong Kong (R$ 31,7).
O valor de mercado caiu de aproximadamente US$ 26 bilhões para cerca de US$ 21 bilhões. Mesmo com uma alta de 3,2% na segunda-feira, o primeiro avanço desde a oferta, os papéis terminaram o período entre os piores desempenhos registrados nas cinco primeiras sessões de grandes listagens em Hong Kong.
Pressão sobre crescimento e margens
Entre as empresas que levantaram pelo menos US$ 1 bilhão em uma listagem na cidade, o resultado da Shein foi o segundo pior, atrás apenas da queda de 19,9% da Baidu. A conclusão do processo de abertura de capital, que levou anos, não eliminou as preocupações com a rentabilidade, os obstáculos regulatórios e a concorrência.
A empresa, avaliada em cerca de US$ 100 bilhões durante o auge do comércio eletrônico na pandemia, chegou ao mercado de capitais em um período de desaceleração. No primeiro trimestre, registrou prejuízo de US$ 99 milhões, ante lucro de US$ 395 milhões um ano antes. A receita cresceu 8% em 2025, abaixo da expansão de 21% em 2024 e da meta estabelecida pela companhia.
Para Catherine Lim, analista de mercado, a queda refletiu preocupações com tarifas, custos de processamento de pedidos e riscos relacionados à mudança da Shein para um modelo de plataforma. Também pesaram as alterações nas regras de isenção para remessas de baixo valor e o endurecimento da regulamentação sobre o comércio eletrônico transfronteiriço.
A estreia já havia indicado uma demanda fraca pelas ações. Os papéis chegaram a cair 10% no início dos negócios e foram negociados abaixo do preço da oferta durante a maior parte da sessão. Uma recuperação no fim do pregão limitou a baixa a 0,1%, levando os ativos a 48,5 dólares de Hong Kong.
A migração de investidores para ações ligadas à inteligência artificial e à tecnologia agravou a pressão, mas as dúvidas sobre o crescimento e as margens da Shein permaneceram como a principal preocupação, segundo Lim.
