Fabricantes chineses de robôs humanoides têm obtido parte relevante da receita com vendas para centros de treinamento financiados ou apoiados por governos locais. Esses centros ensinam tarefas físicas às máquinas, coletam dados por teleoperação e depois os revendem aos próprios fabricantes, em um modelo que dificulta medir a demanda comercial efetiva pelo produto.
A estrutura ajudou a impulsionar o setor chinês de inteligência artificial incorporada e elevou as avaliações de startups como AgiBot e UBTech, listada em Hong Kong. Ao mesmo tempo, investidores passaram a questionar se as compras promovidas pelo governo serão suficientes para criar um mercado independente.
Um investidor sênior de um fundo de capital de risco de Pequim, que não quis ser identificado, afirmou que parte dos investidores considera o segmento próximo de um ciclo de euforia e procura reduzir suas participações.
Expansão dos centros e das empresas
O governo de Pequim incentivou administrações locais a criar centros nos quais operadores humanos treinam robôs remotamente. Quase 370 startups de robótica foram criadas nos últimos dois anos, e mais de 50 abriram capital ou se preparam para isso.
A Unitree, uma das empresas mais acompanhadas, avançou mais de 600% depois de estrear em agosto no Star Market, segmento tecnológico da Bolsa de Xangai. A companhia chegou a uma avaliação de US$ 50 bilhões (R$ 259,6 bi).
Até junho, mais de 90 centros haviam sido estabelecidos ou estavam em construção na China, segundo a Interact Analysis. As principais unidades afirmaram produzir mais de 10 milhões de pontos de dados por ano. Os valores cobrados variam: um vendedor disse que os dados para uma dança de cinco minutos poderiam custar até 1 milhão de renminbi (R$ 768,6 mil).
Poe Zhao, analista independente de tecnologia chinesa e fundador da Hello China Tech, disse que o formato reduz despesas com instalações, equipamentos e equipes de teleoperação. Para ele, porém, a estrutura dificulta separar a demanda independente daquela criada por políticas públicas: "Mas ele também ofusca a distinção entre demanda independente e demanda criada em um ecossistema apoiado por políticas públicas."
Funcionários dos centros afirmaram que apenas uma pequena parte dos dados é vendida a empresas de outros setores, como montadoras, para uso em linhas de montagem. Um investidor avaliou que o modelo será reavaliado se os fabricantes não demonstrarem que seus robôs podem operar em larga escala nas fábricas.
Receita e limites dos dados
O Morgan Stanley elevou a projeção de embarques de humanoides na China em 2026, de 28 mil unidades em junho para 50 mil unidades. A revisão considerou compras de governos locais e de usuários comerciais acima do esperado.
Defensores do modelo dizem que as compras públicas podem ajudar a formar uma cadeia de suprimentos, citando os setores de veículos elétricos e painéis solares como exemplos de áreas cuja demanda inicial também foi impulsionada pelo governo. Para as administrações locais, os centros podem atrair investimentos, profissionais e fornecedores para regiões afetadas pela redução da receita com venda de terrenos. Algumas unidades contratam universitários como instrutores e cobram por visitas de crianças e adolescentes nas férias escolares.
Para as fabricantes, os centros representam uma fonte de receita enquanto a procura comercial permanece limitada. A Leju Robot, de Shenzhen, informou que essas unidades responderam por 45% das vendas do Kuavo, seu principal humanoide, no ano passado. A UBTech recebeu 140 milhões de renminbi (R$ 109 mi) em encomendas de centros apoiados pelo governo em 2025. A empresa ainda opera com prejuízo, mas disse que as entregas de robôs representaram 41% da receita no ano passado.
Quase três quartos da receita da Unitree com humanoides nos primeiros nove meses de 2025 vieram de usuários de educação e pesquisa, incluindo universidades. Analistas disseram que uma parcela relativamente pequena dos embarques foi para centros de coleta de dados.
Os vínculos entre governos locais e fabricantes também dificultam a distinção entre compras comerciais e aquisições motivadas por políticas públicas. No maior centro de treinamento de Pequim, onde mais de cem Kuavo estão em operação, a Leju detém quase 38% da empresa responsável pela unidade, conforme registros cadastrais.
Marco Wang, analista da Interact Analysis em Xangai, afirmou que os dados produzidos nesses locais não seriam "100% úteis", pois os robôs não trabalham em ambientes reais. Analistas do Goldman Sachs apontaram a falta de dados de alta qualidade obtidos no mundo real como o principal obstáculo à adoção ampla.
Uma gerente sênior de um centro no norte da China disse que os dados de cada fabricante só podem ser usados pela própria empresa, o que gera dúvidas sobre compatibilidade. Segundo ela, em média, apenas duas ou três horas de um turno de treinamento de oito horas são aproveitáveis.
Zhao afirmou que a China costuma aceitar duplicações e projetos malsucedidos no início de setores estratégicos, na expectativa de que o aprendizado técnico, cadeias de suprimentos mais fortes e algumas empresas competitivas no exterior compensem perdas em outras áreas.
